长期来看属于价值资产

2020-05-22 11:27栏目:财经
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  新冠肺炎疫情致使全球金融市场波动不断,其对中国资本市场影响如何?我国金融市场是否具有较强抵御风险的能力?

  就上述问题,银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企3月17日回应称,国际金融市场波动对我国的影响是短期的,有些影响可对冲。我国金融市场比较健全,具有稳中向上的基础。另外,我国金融资产估值较低,股票市场整体市盈率较低,短期是比较好的避险资产,长期是比较好的价值资产。

  在谈到近期国际金融市场波动时,肖远企解释称,一方面是由于全球疫情扩散导致恐慌效应放大,投资者信心产生波动,财富效应收缩导致出现推迟消费、推迟投资等现象;另一方面或缘于技术性熊市。过去11年美国股市经历了较长时间的牛市,估值偏高,已经出现一些泡沫,现在进行技术性回调也是正常的。

  而对于我国金融市场几乎同频率的波动,肖远企认为,由于目前信息资讯的发达,国际金融市场波动会导致同步效应,出现“惯性式恐慌”。近期金融市场的动荡,主要是境外市场动荡,我国金融市场出现波动也主要是受到外围影响。

  “我国与世界经济依存度较高,国际金融市场波动对我国金融市场的影响肯定是存在的。”肖远企谈到。但他同时表示,影响是短期的,有些影响是可以对冲的。第一,全球经济和金融市场的波动,主要是受到疫情的影响。疫情总会过去,不可能一直大规模存在,理性预期两个月至三个月就会过去,生产生活恢复常态。第二,我国经济是大国经济,韧性较强,有较完整的制造业体系,有较大的消费市场,经济回旋余地较大。第三,疫情在我国已经基本得到控制,生产生活逐步回归常态,相比境外主要经济体,我国生产生活恢复正常的速度会快一点,二季度开始我国的出口、生产和消费都会出现回补。

  近期,不少境外投资者已经在购买人民币资产作为避险资产。肖远企认为,这主要是对比中国股市和美国股市的市盈率,国内的金融资产整体估值比较低,人民币资产短期来看属于避险资产,长期来看属于价值资产。

  长期以来,理财资金和保险资金都发挥了稳定金融市场的作用。肖远企表示,两者资金量都不小,而且都是机构投资者,投资更趋于稳定,更注重规避风险,是资本市场的长期投资者。接下来,银保监会仍将鼓励支持理财资金和保险资金在合规的前提下增加价值投资。

  除了金融市场外,肖远企表示,我国金融市场还有很多方面具有稳中向上的基础,比如疫情防控方面具有“先发优势”,国内疫情控制取得阶段性成果,复工复产、生产生活正恢复正常;经济基本面长期向好的趋势没有改变;政策工具丰富,空间较大。从财政政策和货币政策来看,与境外国家相比都有较大空间。目前,多国进入零利率、负利率时代,仅从利率方面来看,我国也有较大空间。

  新冠肺炎疫情对实体经济造成了一定冲击,势必对银行不良贷款产生影响,银保监会也进行了相应的跟踪分析和压力测试。肖远企表示,受疫情影响,商业银行不良贷款会有所上升,从目前的情况来看,2月末商业银行不良贷款率已上升0.05个百分点,2月份受疫情影响还未明显地表现出来,未来几个月影响会逐渐释放。增加的不良贷款主要是信用卡贷款和个人住房抵押贷款逾期较多,此外,关注类贷款也有所增加。

  不过,肖远企认为,不良贷款虽然会逐步释放,但是疫情影响毕竟是短期的,预计不良贷款会小幅上升,上升幅度不会太大,对经济造成的风险不大。目前来看,绝大部分企业的不良贷款确实是因为疫情因素造成,随着疫情好转,企业会恢复正常,甚至有些企业还会有“先发优势”,在全球供应链环境中抓住机会,创造更好的经济效应。

  近期,宏观政策方面也有多重利好,一定程度上能够对冲不良上升,比如对小微企业进一步减税降费以及定向降准、专项再贷款等,都可以在短期之内缓解企业的现金流困境;再如贷款本息延期支付,可以阶段性地解决资金紧张问题;另外,增加市场的流动性也有明显效果。

  此外,2月末,商业银行拨备覆盖率为181.3%,显著高于最低监管要求150%;商业银行贷款拨备率为3.58%,环比上升0.07个百分点,较年初上升0.04个百分点。这些数据也显示出,我国银行业具有较强的风险抵御和损失吸收能力。

  “即使国际金融市场在波动,但是可以看到,国际上包括中国在内的金融体系是比较稳定的。2008年国际金融危机以后,各国完善了监管体系,国际金融体系整体稳健,因此,目前与2008年国际金融危机有本质区别。”肖远企强调。

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